大豆：偏空。南美竞争加剧美豆出口下调，其它供需数据未调，美豆库存上调至4.45亿蒲，高于上月和平均预期，仍为06/07年度来最高。阿根廷产量未做调整，市场预期会略下调。巴西和阿根廷出口上调。中国进口量未调。全球库存上调40万至万吨，高于上月和平均预期。

玉米：中性偏多。美国数据偏多，乙醇用玉米需求上调万，但出口未如预期下调，由此年终库存下调至23.47亿蒲，低于上月和平均预期。全球产量上调，中国和欧盟等国产量上调，但南美产量未调。全球产量略上调至2.亿吨，高于上月和平均预期，仍为纪录水平。

小麦：利空。竞争加剧出口下调导致美麦年终库存上调，高于上月和平均预期。加拿大和欧盟产量上调提振全球供应量上调，但澳麦产量未如预期下调。全球库存量上调至2.亿吨，高于上月和平均预期，再创历史纪录。

光大点评：本月报告数据调整相对有限。USDA未对美国作物产量数据进行调整。美豆出口下调导致年终库存上调，南美竞争加剧背景下美豆出口或仍有下调空间。在南美天气无实质威胁及美豆出口维持低迷的情况下，美豆突破上行仍有压力，短期仍将围绕天气和出口情况保持震荡偏弱走势。美国玉米库存虽下调，但仍为历史高位。报告未改变美国和全球供应充足的格局，因此价格仍将积重难返。美国和全球小麦供需延续偏空，价格仍将继续震荡寻底。未来市场将聚焦1月份最终产量报告。报告前市场将延续弱势震荡走势。基本面