文

谢亚轩刘亚欣

来源

轩言全球宏观，ID：zhaoshanghongguan

编辑

扑克投资家，转载请注明出处

导读：8月4日，美国总统特朗普签署备忘录，授权贸易代表对中国是否侵犯了美国的知识产权展开调查，备忘录援引的（b）条款主要说明了进行调查所需要遵循的步骤，和真正采取针对中国贸易的措施之间还存在一定距离。不过30条款的制裁措施被启用的可能性仍然让市场担忧。虽然理论上可以向WTO申请裁定，但从历史看WTO并不一定会否定30条款，其核心在于申诉问题是否符合WTO规则；此次知识产权调查最可能涉及的领域是包含微型芯片、电动汽车在内的电子、机械、运输设备等高科技产业。

那么这是否意味着美国将对中国采取强硬的贸易保护措施？虽然美国对华贸易逆差占其总逆差比例超过一半，但逆差一部分来自于美国对中国实行高新技术产品等出口限制，并且也反映了美国经济发展的需求，因此历史上美国的贸易保护政策强度与经济增长反向相关。因此，我们仍然认为美国实行强硬、全面贸易保护的迫切性不高，而全球贸易经过多年深化，中美之间已是紧密联结，美国固然是想从中争取更多的利益，但这也就决定了美国开启毁灭性、全面的 概率不高，局部、逐步的贸易保护是大概率事件。

至于30条款，70-90年代，美国曾多次对日本启用并对日本进行制裁，虽然自年起“30条款”调查就没有再导致制裁，但它仍然能够作为一种美国向他国施压、促使对方做出妥协的工具。30条款在针对中国的应用上也并非史无前例：年0月，美国依据“30条款”对中国政府所制定的新能源政策和措施展开调查。最终中国与美国在WTO争端解决机制项下进行磋商，并修改了《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》中涉嫌禁止性补贴的内容。